استراتيجيات الزوجية - يضع - و الياقات واقية خيارات

وضع الحماية (استراتيجية التحوط) يمكن وصف أفضل وضع الحماية كما شراء الأسهم أو محفظة التأمين على المقتنيات الموجودة لديك. وضع الزواج متطابقة إلا أن يتم شراء وضع في وقت واحد كما موقف الأسهم كنت اكتساب. كيف وضع واقية يعمل وضع واقية يعمل أساسا مثل هذا: لكل 100 سهم من الأسهم التي تملكها، يمكنك شراء 1 وضعت طويلة في سعر الإضراب من اختيارك. يمثل سعر الإضراب سعر السهم الذي يتم فيه تأمين الأسهم. وكلما انخفض سعر الإضراب (أي ما هو أبعد من المال)، قل الخصم الخاص بك (أي مبلغ القسط الذي تدفعه)، ولكن أيضا حماية أقل تكسب أنت. وضع الحماية، أو وضع الزواج، هي استراتيجيات خيارات الأسهم الأساسية والمباشرة المستخدمة لحماية المخزون الخاص بك. كنت أساسا شراء التأمين على محفظتك (أو أجزاء منه). مع انخفاض سعر السهم لموقف السهم، تزداد قيمة خيار الحماية. وضع واقية مثال مثال: بعد فترة طويلة مثيرة للإعجاب حتى في سعر السهم، يتم تداول شركة شيز زيبر (الصانع الخيالية للسحابات العصرية) في 30share. ومع ذلك، فإنك تشعر بأن الطلب على جميع الأشياء ينغمس لينمو (ألاس) ولكنك تعتقد أن الانكماش سيكون قصير الأمد وأن الطلب، من بين أمور أخرى، سوف يرتفع مرة أخرى. لكنك مقتنع بأن الأسهم سوف تتداول على المدى القصير. اخترت لذلك لشراء بعض يضع واقية. يمكنك التحقق من سلاسل الخيار على الأسهم ونرى أن 30 وضعت مع تاريخ انتهاء الصلاحية ستة أشهر من شأنه أن يكلفك 3 لكل عقد (أو 300 عمولات). الحماية الكاملة الخاصة بك لا ركلة في الواقع ما لم يتداول الأسهم في 27share أو أقل. ويوضح الجدول أدناه أن القسط الثالث يعمل أيضا في بعض النواحي كنوع من الخصومات. في هذه الحالة، ما تضمنه هذه الاستراتيجية هو أنه بغض النظر عن مدى انخفاض السهم يذهب خلال الأشهر الستة المقبلة، يمكنك دائما النقدية بها في ما يعادل 27share (30share أقل 3 قسط). ميزة أخرى هي أنه لا يزال بإمكانك المشاركة في مكاسب رأس المال إضافية إذا استمر السهم تتحرك أعلى (على الرغم من، مرة أخرى، كنت لا تزال خارج قسط 3). الحماية وضع الاختلافات على الرغم من أن استراتيجية التحوط وضع واقية بسيطة إلى حد ما، ويمكن تعديلها وفقا لتفضيلاتك. ربما كنت على استعداد لقبول حماية أقل السلبي لخيار أقل تكلفة (أي ما يعادل قبول خصم أعلى لكسر على قسط الخاص بك). على سبيل المثال، يمكنك التحقق من سلاسل الخيارات مرة أخرى ونرى أن 27.50 وضعت لنفس تاريخ انتهاء الصلاحية ستة أشهر من التداول ل 1.50. والنتيجة الصافية هي أنه في حالة أسوأ السيناريوهات، ستظل قادرا على صرف ما يعادل 26share (27.50 أقل من 1.50 قسط). ولكن الفائدة هي أن تعاقب 1.50 أقل إذا كان السهم لا يزال مستقرا نسبيا أو إذا كان يتحرك أعلى. وهناك تباين آخر يجب أخذه بعين الاعتبار وهو استخدام الحماية على مخزون أقل تقلبا. تخيل لو كانت شركة زيبر زيبر شركة سحابية ذات توجه نمو أقل (على سبيل المثال متخصصة في خيمة النمو البطيء وأسواق أكياس النوم في حين ترفض الأسواق ذات النمو المرتفع ولكن المتقلبة في كثير من الأحيان وأسواق المحفظة).ربما تكون الشركة مزارعا ثابتا ولكن بطيئا وكنت قد اعتادوا على الأرباح الفصلية العادية. لها واحدة من الحيازات الأساسية الخاصة بك، ولكن كنت ترغب في حماية نفسك في حالة حدوث بعض الأزمات غير المتوقعة. لديك خيارات زوجين. يمكنك شراء بعض من المال (أتم) حماية أقل بكثير بكثير (ترى أنه في هذه الحالة، نفس 30 وضع ستة أشهر خارج متاح فقط 0.75). أو يمكنك اختيار لحراسة فقط ضد تحطم كبير في الأسهم عن طريق شراء وضع مع سعر الإضراب أقل بكثير. مرة أخرى، يمكنك التحقق من سلاسل الخيار والعثور على وضع مع 15 ضربة سعر ستة أشهر من التداول ل فقط .10. من الواضح أن السوق هو التسعير في احتمال منخفض جدا من الأسهم التي تتدهور منخفضة، ولكن إذا حدث لا يمكن تصوره وذهبت الشركة المفلسة وسرعان ما ذهب السهم إلى الصفر، هل يمكن أن تزال تفريغ الأسهم لا قيمة لها ل 15 شير. كنت لا تزال قد عانت خسارة كبيرة، ولكن هذا القليل من التأمين كان قد أنقذ نصف الاستثمار الخاص. بروتكتيف بوتس فس ماريد بوتس من الناحية الفنية، هناك فرق بين وضع الحماية ووضع متزوج، على الرغم من أن الفرق هو بسيط جدا. يتم إضافة وضع الحماية لحماية وضع الأسهم لديك بالفعل. متزوج يضع. من ناحية أخرى، يتم شراؤها في نفس الوقت قمت بإدخال موقف الأسهم. انهم يذهبون الى الممر الوساطة معا كما كانت. يتم استخدام وضع الحماية لضمان عقد طويل الأجل أو واحد مع المدى الأخير يصل في السعر بينما يضع الزوجين للمستثمر الصاعد الذي يعتقد أن الأسهم سوف ترتفع ولكن مع ذلك يريد الحد من خطر الهبوط. إستراتيجية التحوط التالية: خيار الياقة العودة من وضع الحماية إلى التحوط نظرة عامة على الإستراتيجية معلومات قانونية هامة عن البريد الإلكتروني الذي سوف ترسله. باستخدام هذه الخدمة، فإنك توافق على إدخال عنوان بريدك الإلكتروني الحقيقي وإرساله فقط إلى الأشخاص الذين تعرفهم. إنه انتهاك للقانون في بعض الولايات القضائية لتحديد نفسك بشكل زائف في رسالة إلكترونية. سيتم استخدام جميع المعلومات التي تقدمها الإخلاص فقط لغرض إرسال البريد الإلكتروني نيابة عنك. سطر الموضوع من البريد الإلكتروني الذي ترسله سيكون الإخلاص: تم إرسال البريد الإلكتروني الخاص بك. صناديق الاستثمار المشترك والصناديق المشتركة الاستثمار - الإخلاص الاستثمارات النقر على رابط سوف يفتح نافذة جديدة. طوق (مخزون طويل وضع طويلا مكالمة قصيرة) الأهداف المحتملة هناك عادة سببين مختلفين لماذا المستثمر قد يختار استراتيجية طوق للحد من المخاطر بتكلفة منخفضة والحصول على بعض الأرباح الصاعدة المحتملة في نفس الوقت عند الحصول على أول سهم من الأسهم. لحماية الأسهم التي تم شراؤها سابقا بتكلفة منخفضة وترك بعض الأرباح الصاعدة المحتملة عندما يكون التوقعات على المدى القصير هبوطي ولكن التوقعات على المدى الطويل صعودي. الشرح مثال على طوق (مخزون طويل وضع طويلا مكالمة قصيرة) يتم إنشاء موقف طوق عن طريق شراء (أو امتلاك) الأسهم وعن طريق شراء في وقت واحد يضع واقية وبيع المكالمات المغطاة على أساس حصة السهم. عادة، الدعوة ووضع هي من أصل المال. في المثال، يتم شراء 100 سهم (أو تملك)، يتم شراء واحدة من المال الذي تم شراؤه ويتم بيع واحد من المكالمات خارج المال. إذا انخفض سعر السهم، فإن وضع الشراء يوفر الحماية دون سعر الإضراب حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. إذا ارتفع سعر السهم، تقتصر الأرباح المحتملة على سعر الإضراب للمكالمة المغطاة ناقصا العمولات. الحد الأقصى للربح الربح المحتمل محدود بسبب المكالمة المغطاة. في المثال أعلاه، تقتصر الأرباح المحتملة على 5.20، والتي يتم حسابها على النحو التالي: سعر الإضراب للدعوة بالإضافة إلى 20 سنتا مطروحا منها سعر السهم والعمولات. 20 سنتا هو صافي الائتمان المستلم لبيع المكالمة عند 1.80 وشراء السعر عند 1.60. إذا تم بيع المكالمة وشراء الصفقة تم خصمها للخصم الصافي (أو صافي التكلفة)، فإن الحد الأقصى للربح سيكون سعر الإضراب للدعوة مطروحا منه سعر السهم وصافي الخصم والعمولات. يتم تحقيق الحد الأقصى للربح عند انتهاء الصلاحية إذا كان سعر السهم عند أو أعلى من سعر الإضراب للمكالمة المغطاة. عادة ما يتم تعيين المكالمات القصيرة عند انتهاء الصلاحية عندما يكون سعر السهم أعلى من سعر الإضراب. ومع ذلك، هناك إمكانية التكليف المبكر. انظر أدناه. الحد األقصى للمخاطر المخاطر المحتملة محدودة بسبب وضع الحماية. في المثال أعلاه، تقتصر المخاطر على 4.80، والتي يتم حسابها على النحو التالي: سعر السهم ناقص 20 سنتا مطروحا منه سعر الإضراب للوضع والعمولات. 20 سنتا هو صافي الائتمان المستلم لبيع المكالمة عند 1.80 وشراء السعر عند 1.60. إذا تم بيع المكالمة وشراء الصفقة تم خصمها لخصم صافي (أو صافي التكلفة)، فإن الحد الأقصى للربح سيكون سعر السهم مطروحا منه سعر الإضراب للمبلغ وصافي الدين والعمولات. ويتحقق الحد األقصى للمخاطر إذا كان سعر السهم عند أو أقل من سعر اإلضراب الذي تم وضعه عند انتهاء صالحيته. إذا حدث مثل هذا الانخفاض في سعر السهم، ثم وضع يمكن أن تمارس أو تباع. انظر مناقشة الاستراتيجية أدناه. سعر السهم التعادل عند انتهاء الصلاحية سعر السهم بالإضافة إلى وضع سعر ناقص سعر المكالمة في هذا المثال: 100.00 1.60 1.80 99.80 بروفيتلوس الرسم البياني والجدول: طوق توقعات السوق المناسبة التنبؤ المناسب ل طوق يعتمد على توقيت شراء الأسهم بالنسبة لافتتاح خيارات الخيارات وعلى استعداد المستثمرين لبيع الأسهم. إذا تم إنشاء موقف طوق عند الحصول على أسهم أولا، ثم مطلوب من جزءين توقعات. أولا، يجب أن تكون التوقعات محايدة للصعودية، وهذا هو السبب في شراء الأسهم. ثانيا، يجب أن يكون هناك أيضا سبب للرغبة في الحد من المخاطر. ربما يكون هناك قلق من أن السوق العام قد يبدأ في الانخفاض ويسبب هذا السهم إلى الانخفاض جنبا إلى جنب. في هذه الحالة، طوق لخفض صافي التكلفة يعطي المستثمر على حد سواء مخاطر محدودة وبعض الأرباح صعود محدود. بدلا من ذلك، إذا تم إنشاء طوق لحماية الأسهم الموجودة عقد، ثم هناك نوعان من السيناريوهات المحتملة. أولا، قد يكون التوقعات على المدى القصير هبوطية في حين أن التوقعات على المدى الطويل صعودية. في هذه الحالة، بتكلفة صافية منخفضة، يقوم المستثمر بتقليل المخاطر الهبوطية إذا حدث انخفاض متوقع في الأسعار. ثانيا، يمكن للمستثمر أن يكون بالقرب من سعر البيع المستهدف للسهم. في هذه الحالة، فإن طوق سوف يترك في تك إمكانية ارتفاع السعر إلى سعر البيع المستهدف، وفي الوقت نفسه، والحد من مخاطر الهبوط إذا كان السوق لعكس بشكل غير متوقع. مناقشة الاستراتيجية استخدام طوق يتطلب بيان واضح من الأهداف والتنبؤات وإجراءات المتابعة. إذا تم تأسيس طوق عندما يتم الحصول على الأسهم في البداية، ثم يجب أن يكون الهدف للحد من المخاطر والحصول على بعض الأرباح الصعودية المحتملة في نفس الوقت. يجب أن تكون التوقعات محايدة إلى الصعودية، لأن حدود المكالمة المغطاة احتمال الربح الصعودي. فيما يتعلق بإجراءات المتابعة، يجب أن يكون لدى المستثمر خطة للسهم أعلى من سعر إضراب المكالمة المغطاة أو أقل من سعر إضراب الحماية. إذا كان سعر السهم أعلى من سعر الإضراب للمكالمة المغطاة، فهل سيتم شراء المكالمة لإغلاقها، وبالتالي ترك موقف الأسهم الطويل في مكانها، أو سيتم إجراء المكالمة المغطاة حتى يتم تعيينها والمخزون المباع ليس هناك حق أو إجابة خاطئة على هذا السؤال هو، مع ذلك، قرار يجب أن يقوم المستثمر. إذا تم تأسيس طوق مقابل الأسهم التي تم شراؤها سابقا عندما يكون التوقعات على المدى القصير هبوطي والتوقعات على المدى الطويل صعودي، ثم يمكن الافتراض أن السهم يعتبر عقد طويل الأجل. في هذه الحالة، إذا كان سعر السهم أقل من سعر الإضراب من وضع عند انتهاء الصلاحية، ثم سيتم بيعها وسيتم عقد موقف الأسهم ل ثم يأمل في الارتفاع في سعر السهم. ومع ذلك، إذا لم تتحقق التوقعات الهبوطية على المدى القصير، عندئذ يجب إعادة شراء المكالمة المغطاة لإغلاق وإلغاء إمكانية التنازل. من المستحسن أن نفكر من خلال إمكانية ارتفاع سعر السهم مقدما وأن يكون لدينا نقطة وقف الخسارة التي سيتم إعادة شراء المكالمة المغطاة. إذا تم إنشاء طوق عندما يكون السهم بالقرب من سعر البيع المستهدف، يمكن افتراض أنه إذا كانت المكالمة في المال عند انتهاء الصلاحية، فإن المستثمر لن تتخذ أي إجراء والسماح المكالمة وتعيين الأسهم المباعة. ومع ذلك، إذا كان سعر السهم عكس إلى الهبوط دون سعر الإضراب من وضع، ثم يجب اتخاذ قرار حول وضع واقية. هل سيتم بيع الصفقة و تبقى الأسهم على أمل حدوث ارتفاع مرة أخرى إلى سعر البيع المستهدف، أو سيتم ممارسة الصفقة و بيع الأسهم مرة أخرى، ليس هناك إجابة صحيحة أو خاطئة على هذا السؤال ولكن من المستحسن للمستثمر للتفكير من خلال الاحتمالات مقدما. تأثير تغير سعر السهم ترتفع القيمة الإجمالية لموقف طوق (سعر السهم زائد سعر البيع ناقص سعر المكالمة) عندما يرتفع سعر السهم وينخفض ​​عندما ينخفض ​​سعر السهم. في لغة الخيارات، موقف طوق لديه دلتا إيجابية. القيمة الصافية للمكالمة القصيرة وطويلة وضع التغيير في الاتجاه المعاكس لسعر السهم. فعندما يرتفع سعر السهم، ترتفع المكالمة القصيرة في السعر وتفقد المال وتقلص السعر الطويل وتخسر ​​المال. يحدث العكس عندما ينخفض ​​سعر السهم. أسعار الخيارات عموما لا تغير الدولار مقابل الدولار مع التغيرات في سعر السهم الأساسي. بدلا من ذلك، تتغير الخيارات في الأسعار على أساس دلتا. في موقف طوق، فإن إجمالي دلتا السلبية من المكالمة القصيرة وطويلة وضع يقلل من حساسية الموقف الكلي للتغيرات في سعر السهم، ولكن دلتا صافي موقف طوق دائما إيجابية. أثر التغير في التقلبات يعد التقلب مقياسا لمدى تقلب سعر السهم من حيث النسبة المئوية، كما أن التقلب هو عامل في أسعار الخيارات. ومع ارتفاع التقلبات، فإن أسعار الخيارات تميل إلى الارتفاع إذا ظلت عوامل أخرى مثل سعر السهم ووقت انتهاء صلاحيته ثابتة. منذ موقف طوق لديه خيار طويل واحد (وضع) وخيار قصير واحد (الدعوة)، صافي سعر طوق تغييرات قليلا جدا عندما تتغير التقلبات. في لغة الخيارات، وهذا هو فيغا شبه الصفر. ويقدر فيغا مقدار تغير سعر الخيار مع تغير مستوى التقلبات والعوامل الأخرى ثابتة. تأثير الوقت ينخفض ​​جزء القيمة الزمنية من السعر الإجمالي للخيارات مع اقتراب انتهاء الصلاحية. وهذا ما يعرف بتعرية الوقت. وبما أن موضع طوق ذو خيار طويل واحد (وضع) وخيار قصير واحد (المكالمة)، فإن الحساسية لتآكل الوقت تعتمد على العلاقة بين سعر السهم وأسعار الإضراب للخيارات. إذا كان سعر السهم على مقربة من سعر الإضراب للمكالمة القصيرة (ارتفاع سعر الإضراب)، ثم صافي سعر طوق يزيد ويجعل المال مع مرور الوقت. يحدث هذا لأن المكالمة القصيرة هي الأقرب إلى المال وتآكل أسرع من وضع طويلة. ومع ذلك، إذا كان سعر السهم على مقربة من سعر الإضراب من وضع طويل (انخفاض سعر الإضراب)، ثم صافي سعر طوق يقلل ويخسر المال مع مرور الوقت. يحدث هذا لأن الوضع الطويل هو الآن أقرب إلى المال وتآكل أسرع من المكالمة القصيرة. إذا كان سعر السهم في منتصف الطريق بين أسعار الإضراب، فإن تآكل الوقت له تأثير ضئيل على صافي سعر طوق، لأن كل من المكالمة القصيرة وطويلة وضع تآكل بنفس المعدل تقريبا. مخاطر التنازل المبكر يمكن ممارسة خيارات الأسهم في الولايات المتحدة في أي يوم عمل. يتحكم حامل) خيار طويل (في خيار األسهم عند ممارسة الخيار ويتمتع المستثمر الذي لديه مركز خيار قصير بالسيطرة على متى يكون مطلوبا من الوفاء بااللتزام. في حين أن وضع طويل (الإضراب السفلي) في موقف طوق ليس لديه خطر من المهمة في وقت مبكر، والمكالمة القصيرة (الإضراب العالي) لديها مثل هذا الخطر. إن التخصيص المبكر لخيارات الأسهم يرتبط عموما بتوزيعات الأرباح، وعادة ما يتم تعيين المكالمات القصيرة التي يتم تعيينها في وقت مبكر في اليوم السابق لتاريخ توزيع الأرباح. من المرجح أن يتم تعيين المكالمات في المال التي تكون قيمتها الزمنية أقل من أرباح الأسهم. لذلك، إذا كان سعر السهم فوق سعر الإضراب للمكالمة القصيرة في طوق، يجب إجراء تقييم إذا كان الاحتمال المبكر ممكنا. إذا اعتبر الاحتمال محتملا وإذا لم يرغب المستثمر في بيع الأسهم، فيجب اتخاذ الإجراء المناسب. وقبل حدوث التخصيص، يمكن القضاء على خطر تخصيص نداء عن طريق شراء المكالمة القصيرة للإغلاق. في حالة حدوث تخصيص مبكر لمكالمة قصيرة، يباع المخزون. الوضع المحتمل الذي تم إنشاؤه عند انتهاء الصلاحية إذا تم ممارسة وضع أو إذا تم تعيين مكالمة، ثم يتم بيع الأسهم بسعر الإضراب من الخيار. في حالة وجود موقف طوق، وممارسة وضع أو تخصيص الدعوة يعني أن يتم بيع الأسهم المملوكة واستبدالها نقدا. يتم ممارسة الخيارات تلقائيا عند انتهاء الصلاحية إذا كانت سنت واحد (0.01) في المال. ولذلك، إذا كان المستثمر مع موقف طوق لا ترغب في بيع الأسهم عندما يكون إما وضع أو الدعوة في المال، ثم يجب أن يكون الخيار في خطر ممارسة أو تعيين مغلقة قبل انتهاء الصلاحية. اعتبارات أخرى هناك ثلاثة اعتبارات ضريبية على الأقل في استراتيجية طوق، (1) توقيت الشراء وضع واقية، (2) سعر الإضراب للدعوة، و (3) الوقت لانتهاء المكالمة. كل من هذه يمكن أن تؤثر على فترة عقد الأسهم لأغراض ضريبية. ونتيجة لذلك، قد يتأثر معدل الضريبة على الربح أو الخسارة من السهم. يجب على المستثمرين طلب المشورة الضريبية المهنية عند حساب الضرائب على المعاملات الخيارات. وتتلخص المواضيع التالية من الكتيب والضرائب والاستثمار المنشورة من قبل مجلس الخيارات الصناعة والمتاحة مجانا من كبو. إذا تم شراء وضع الحماية والمخزون في نفس الوقت (وضع متزوج)، فإن فترة الاحتفاظ بالمخزون لأغراض ضريبية لا تتأثر. إذا تم الاحتفاظ بالسهم لمدة سنة أو أكثر قبل بيعه، يتم تطبيق المعدلات طويلة الأجل، بغض النظر عما إذا كان البيع قد تم بيعه في الربح أو الخسارة أو إذا انتهت صلاحيته. ومع ذلك، إذا كان السهم مملوكا لأقل من سنة واحدة عندما يتم شراء وضع الحماية، ثم تبدأ فترة الاحتفاظ من الأسهم لأغراض ضريبية. إذا كان السهم مملوكا لأكثر من سنة واحدة عندما يتم شراء واقي، لا تتأثر فترة الحجز لأغراض ضريبية. عندما يباع السهم، يعتبر الربح أو الخسارة طويل الأجل بغض النظر عما إذا كان يتم ممارسة الصفقة، بيعها في الربح أو الخسارة أو تنتهي بلا قيمة. لا تؤثر المكالمة المؤهلة المؤهلة على فترة الاحتفاظ بالسهم. عموما، مكالمة مؤهلة المؤهلين لديها أكثر من 30 يوما لانتهاء الصلاحية وليس عميقا في المال. وتؤدي المكالمة غير المؤهلة المؤهلة إلى تعليق فترة الاحتفاظ بالمخزون لأغراض ضريبية خلال فترة حياته. للحصول على أمثلة محددة للمكالمات المؤهلة وغير المؤهلة التي تمت تغطيتها، يرجى الرجوع إلى الضرائب والاستثمار. BREAKING دون كولار قد يصف طوق طوقا عاما أيضا على أنشطة السوق. مثال على طوق في أنشطة السوق هو قاطع الدائرة التي تهدف إلى منع الخسائر المتطرفة (أو المكاسب) مرة واحدة في مؤشر يصل إلى مستوى معين. ومع ذلك، فإن مصطلح طوق غالبا ما تستخدم في تداول الخيارات لوصف الموقف من كونها خيارات طويلة وضعت، خيارات المكالمة قصيرة وأسهم طويلة من الأسهم الأساسية. الميكانيكا استراتيجية طوق شراء الخيار من خارج المال وضع الخيار هو ما يحمي الأسهم الأساسية من خطوة هبوطية كبيرة والأقفال في الربح. يتم تخفيض السعر المدفوع لشراء القطع بمقدار القسط الذي يتم تحصيله من خلال بيع المكالمة من خارج المال. والهدف النهائي من هذا الموقف هو أن المخزون الأساسي يستمر في الارتفاع حتى يتم الوصول إلى الإضراب المكتوب. الياقات يمكن أن تحمي المستثمرين من خسائر هائلة، ولكن الياقات أيضا منع مكاسب ضخمة. وتشمل استراتيجية طوق واقية استراتيجيات اثنين المعروفة باسم وضع واقية والدعوة مغطاة. وضع الحماية، أو وضع الزواج، ينطوي على طويلة خيارا وطويلة الأمن الكامنة. وتشمل المكالمة المغطاة، أو بويوريت، فترة طويلة من الأمن الأساسي وقصر خيار الاتصال. الحد الأقصی للأرباح والخسائر إذا تم تنفیذ الاستراتیجیة للخصم، فإن الحد الأقصی لربح طوق ما یعادل سعر إضراب خیارات المکالمات مطروحا منھ سعر شراء السھم الأساسي للسھم ناقصا صافي الأقساط المدفوعة. على العكس من ذلك، إذا تم تنفيذ الصفقة للحصول على الائتمان، قد يكون الحد الأقصى للربح أيضا يعادل إضراب الدعوة أقل من سعر الشراء الأسهم الأساسية بالإضافة إلى صافي الائتمان المستلمة. وتعادل الخسارة القصوى سعر الشراء للمخزون الأساسي مطروحا منه سعر إضراب خيارات الشراء وصافي الأقساط المدفوعة. قد يكون أيضا ما يعادل سعر شراء الأسهم أقل من الخيارات وضع سعر الإضراب بالإضافة إلى صافي الائتمان المستلمة. مثال على الياقة: يفترض أن يكون المستثمر طويلا 1000 سهم من أسهم أبك بسعر 50 سهم للسهم الواحد، ويتداول السهم حاليا عند 47 للسهم الواحد. یرغب المستثمر في التحوط المؤقت للموقف بسبب زیادة تقلبات الأسواق بشکل عام. لذلك، يشتري المستثمر 10 خيارات وضع بسعر الإضراب من 45 و يكتب 10 خيارات المكالمة مع سعر الإضراب من 60. نفترض أنه يتم تنفيذ مواقف الخيارات للخصم من 1.50. الحد الأقصى للربح هو 11،500، أو 10 100 (60 - 50 1.50). وعلى النقيض من ذلك، فإن الحد الأقصى للخسارة هو 500 6، أو 10 100 (50 - 45 1.50).